外界期待以久、旨在提高金融市場透明度的金融工具市場規則II（MiFID II）周三已在歐洲正式生效。由於交易商與資產經理人要適應新法上路，恐使歐洲市場流動性在未來幾天受到衝擊。


《華爾街日報》報導，MiFID II是一項監管改革措施，涵蓋歐洲證券交易的幾乎每個角落。歐盟大約花費近8年時間才完成這項新法，它的目的有二：一是遏止金融公司欺騙投資者，另一則是防範未來金融危機再度發生。


由於這項新法旨在提高歐洲市場競爭力與透明度，因此它的內容將包括迫使資產經理人公開有關投資的各種費用，並且限制「暗池」（dark pool）交易平台的使用。


可預見的是新法上路後，金融公司未來獲利將受影響，並需要對新科技擴大投資。根據波士頓顧問集團預估，光是去年歐洲金融公司就支出21億美元對MiFID II預做準備。


另外Coalition研究機構推估，歐洲投資銀行活動約有兩成將大幅受到新法影響。


然而在MiFID II生效後，受影響領域包括以下幾項：


首先是在交易追蹤方面，金融機構未來必須記錄有關客戶交易的電話與電子訊息，其中多數交易將必須立即向主管機關進行通報。


其次在透明化上，主管機關將鼓勵更多交易在公開交易所進行，並減少所謂暗池平台的交易使用。暗池讓基金經理人能秘密交易，而且無須顯示下單的數量與出價。


新法也將要求債券交易的透明化提高，這顯示在交易完成後，有些情況是在交易前，必須公布價格。


在研究方面，新法實施後，投行要對過去免費發放的投資報告進行收費，藉此遏止資產經理人只與特別銀行進行交易，而導致利益衝突情況發生。


最後在業務承銷，投行必須公開對企業承銷債券的交易費用，並向投資者提供更多債券銷售細節。

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